蒋楦投资在水月轩对面建盖电影场。光绪三十二年十二月初二(1907年1月16日),他开始在《滇南钞报》连续刊登半个月的广告,除了推销照相机、药料、嘹亮留音机等物,还称:“本轩现放之‘奇巧活动电影’,今又由西洋添办更奇数十场。其中火车、轮船、人物、鸟兽,生动活泼。又有日俄战景,枪炮轰击、烟雾腾天,恍如身入战场,令人惊心动魄。本轩不惜重价,购运来滇。拟待明年新春(指1907年2月13日,春节),在本轩对门起盖场院开演,每位收银三角。凡欲赏识,请先期购票入场,幸勿自误,特此预白。”
水月轩当时所放影片,还包括1904-1905年日俄战争纪录片在内的几十部拷贝,虽然还是默片,但是大受欢迎。水月轩是云南第一家凭票入场的正规电影院有史可查,说它是中国最早的电影院之一也争议不大,甚至还有专家考证说,水月轩是中国第一家电影院,其正式营业的历史,甚至比西班牙电影商雷玛斯在上海开办的虹口大戏院还早一年。
明国时期;1916年,昆明筹建自来水公司,租水月轩作办事处。1918年成立翠湖公园,在首任公园经理赵鹤清 主持下,历时九年,基本定型昆明城的“中央公园”。从20世纪30年代开始,水月轩先后被圈为国民党市党部等机关的办公区,直至昆明解放。
赏花圣地;水月轩水月轩百年沧桑,原有建筑几无痕迹,仅遗1919年唐继尧 所建的连通金鱼岛的铸铁栏杆小桥。1954年2月,昆明市文教局在水月轩举办新中国建国后的首届茶花展览。此后五十多年,水月轩与观鱼楼多次举办规模宏大的昆明市海棠花、菊花、四季花、杜鹃花 、郁金香 展览,成为昆明的赏花胜地。
翠湖嬉鸥;翠湖嬉鸥1985年11月12日,红嘴鸥 第一次飞临翠湖;
1992年,“翠湖嬉鸥”列入昆明新十六景;
1995年纪念海鸥进昆十周年,在水月轩安置“翠湖嬉鸥”大型石刻碑记;
1998年又在水月轩新建以海鸥为主题的不锈钢雕塑“翔”;
2005年海鸥入昆二十周年,雕塑“海鸥老人”落成,水月轩已成为西伯利亚红嘴鸥 莅临昆明城的纪念园。